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2008年12月1日星期一

中東的金融海嘯生還者

《信報》.11月?日

全世界都被歐美捲入金融海嘯,大部份中東國家也無法倖免,中東的股市一樣哀鴻遍野、死傷無數,埃及和沙特阿拉拍的股市,今年已跌了四成,僅比恒指國企堅挺少少。杜拜、阿布札比和卡塔爾的政府投資基金,過去數年也在歐美買下不少金融公司,幸好杜拜入股的是匯豐,至少將來仍有微薄的股息幫補,不像其他已被英國政府「國有化」的銀行。

石油是福也是禍

多得產油,無論世界經濟如何衰退,全世界每天總需要耗費大量石油,為中東提供穩定收入。

暫時唯一頂得住海嘯的國家,反而是被美國為首的西方社會孤立制裁、排拒於世界經濟體系外的伊朗,全世界的股市都像落了瀉藥一樣,但伊朗股市卻逆市上升,至今已上升兩成,伊朗投資者更關心國家政策、國內因素對股市影響,例如國企私營化的進展,至於歐美花多少錢買起銀行,這是他們政府的事了,與伊朗無關。伊朗總統阿哈邁迪內賈德早已宣佈勝利,美國為首的資本主義已經崩潰。

伊朗股市不受波及,因為外國投資者根本無法參與,沒有伊朗政府批准,外國人買不了伊股。西方的信貸危機、銀根緊絀,也沒有在這裡發生,伊朗反而因為去年油價上升,市場資金過剩而引起通脹,也許因此令水浸的伊朗銀行違反常理,銀行存錢的利率,竟然較借錢高!向銀行借錢,然後再存進銀行,變成一般人無本生利的搵食工具。

伊朗的危機

但伊朗絕不是坐定粒六、定過抬油,拍拍屁股安然恥笑美國破產。伊朗是全去年的油價收入達700億美元,據英國石油的調查,伊朗的石油及天然氣蘊藏量全球最多,是世界第三大石油出口國。油價已由歷史高位回落了數十美元,伊朗每天賣出的石油以百萬桶計,油價每跌十美元,伊朗每天就少了千萬美元收入。

美國破產拖累油價,伊朗經濟遲早也受影響,特別是伊朗經濟過份倚靠石油出口,其他工業並不發達,就連煉油技術也落後,伊朗出產原油,但不少成品油及汽油,反而靠外國入口,本土根本提煉不了。

為了維持穩定石油收入,絕大部份產油國,都會成立石油儲備基金以積穀房飢。當油價高的時候,把額外的盈餘撥入基金;當油價回落、油出口收入減少時,就會從基金回撥庫房。只是艾哈邁迪內賈德政府是超級特大花筒,錢也不知花在那裡,被誰虧空了,石油基金所剩無幾。

伊朗到目前可以獨善其身,但若油價繼續下跌,該國財政也會出現危機,伊朗能否撐得住整個金融海嘯,成為唯一的生還者,目前仍是未知之數了。

伊斯蘭銀行的機遇

另一個金融海嘯的生還者,就是伊斯蘭銀行。當西方銀行接連淪陷,變相成為國營或國有銀行,西方資本主義金融有末日危機之時,伊斯蘭銀行卻成為淡市奇葩,暫時沒有受到信貸危機的衝擊,也沒有一間伊斯蘭銀行須靠政府接管。

道理不難理解。伊斯蘭銀行連借錢收利息、存錢取利息也禁止,因為可蘭經禁止放貸收利息,存戶存錢入伊斯蘭銀行,就等於買銀行股票,賺取的回報是銀行股息;銀行借錢給企業,等於銀行入股這些企業,可以分享他們的回報,所有投資一定要符合伊斯蘭法律及道德,例如賣酒的企業就不能觸碰,賭博成份濃厚的投資也不能做,自然不會像西方銀行般進取,為追求更高回報,投資大量高風險的衍生工具,結果引火自焚。

事實上,伊斯蘭銀行的業績表現不差,因為伊斯蘭銀行也要面對競爭,再虔誠的伊斯蘭教徒,也希望投資有高回報,回報差的伊斯蘭銀行也不能生存。其次是伊斯蘭國家為伊斯蘭銀行提供稅務優惠。西方銀行信貸危機,為伊斯蘭銀行提供難得的擴張及推廣機會,伊斯蘭宗教學者認為,這證明伊斯蘭財務方法較能抵禦金融風暴,既符合道德規範,又符合經濟效率,亦可以與時並進。

不過,伊斯蘭財務當初誕生,其實與伊斯蘭教無關,伊斯蘭財務也不是為了抗衡西方資本主義才發明的另類金融體系,它只是在上世紀60、70年代才出現,是現代社會的產品。最早的伊斯蘭銀行出現在埃及,前身是埃及鄉郊農村的合作社,向農民提供免息借貸,協助貧窮的農民取得資金維持耕種。

這種合作社運作成效不錯,引起一些伊斯蘭國家的興趣,開始支持這種不涉及利息的金融。大部份中東國家都不民主,加上70年代起,伊斯蘭原教旨思潮在中東社會復興,這些政權要與原教旨組織競爭民意,提倡伊斯蘭財務、支持伊斯蘭銀行是其中一個方法。

加上石油危機,中東的產油國變成暴發戶,這些多餘油元令伊斯蘭財務急速壯大。在伊斯蘭世界,產油國的財富總會受到非議及眼紅,總有聲音覺得,這些產油國應該把多餘的閒錢,支持其他貧窮的伊斯蘭國家,產油國支持伊斯蘭財務,其實也是「贖罪」的機會。

經過多年發展,伊斯蘭銀行與資本主義社會已不能完全割裂了,與西方銀行總會有往來,伊斯蘭銀行也融入了西方資本主義體系,因為利潤可觀,西方銀行近年也積極發展伊斯蘭財務。伊斯蘭財務的本質,其實是消費者的另一個選擇多於是一套獨立的財經系統,即使伊斯蘭銀行沒有任何危險投資,世界經濟衰退也令它們損失。

伊斯蘭銀行是否真的有真主保祐,可以在金融海嘯中抽身而出,就要拭目以待,待它們公佈業績後才知了。

3 則留言:

匿名 說...

奥运过去了,网络速度又回到半年之前的状态。
当然,国外的大部分网站又关起了大门。
一切又回到了过去。

现在还可以缓慢地打开BLOGGER。
不过,GOOGLE的BLOG作为最容易被封的网站之一,终有一天,还是要终结的。
这天大概不远了。

冬天了,关起门来我也只好被迫继续做井底之蛙了。

Jiang

Chong 說...

噢,太可惜了...希望你還可以看到我回應。上次電郵給你,關於印度與中國發展的比較,你收到了嗎???

不知道有多遠,我對中國悲觀得多了。中共政府越來越富有,也就有越多資源,控制這些自由。

匿名 說...

謝謝你,CHONG。現在還可以看到,不過速度在變得越來越慢。我寫了郵件給你。

基本上所有的外網已經關掉了。個人建站點向公安機關申請也變得越來越困難。

keep in touch.

Jiang.